Credit Linked Notes

• CLNs sind im Grunde Anleihen, bei denen die Rückzahlung des Kapitals und die Zinszahlungen vom Ausfall eines oder mehrerer Referenzschuldner abhängen (z. B. Unternehmen oder Staaten).
• Du kaufst ein CLN und erhältst regelmäßige Zinszahlungen.
• Fällt der Referenzschuldner aus (z. B. Firmenpleite, Zahlungsausfall), kann dein eingesetztes Kapital ganz oder teilweise verloren gehen.
• Das heißt: Du übernimmst das Kreditrisiko gegen eine höhere Verzinsung.

1. Du investierst in das CLN (z. B. 10.000 €).
2. Während der Laufzeit erhältst du regelmäßige Zinszahlungen (Coupon), meist deutlich höher als bei normalen Anleihen.
3. Am Ende der Laufzeit bekommst du dein Kapital zurück, sofern kein Kreditereignis eintritt.
4. Wenn ein Kreditereignis (z. B. Ausfall des Referenzschuldners) eintritt, kann das CLN wertlos oder nur teilweise zurückgezahlt werden.

Vorteile:

• Höhere Zinsen als bei vergleichbaren sicheren Anleihen.
• Möglichkeit, gezielt Kreditrisiken zu steuern.
• Gut geeignet für Anleger, die an die Kreditwürdigkeit der Referenzschuldner glauben.

Risiken:

• Kreditrisiko: Total- oder Teilausfall möglich.
• Emittentenrisiko des CLN-Herausgebers.
• Komplexität des Produkts und mögliche Nachverhandlungen bei Ausfällen.
• Meist geringe Handelbarkeit (Liquiditätsrisiko).

• Referenzschuldner: Unternehmen XYZ
• Laufzeit: 5 Jahre
• Coupon: 7 % p.a. (höher als normale Anleihen)
• Kreditereignis: Zahlungsausfall von XYZ

Wenn XYZ zahlungsunfähig wird, dann:

• verlierst du mindestens einen Teil deines eingesetzten Kapitals,
• erhältst du keine weiteren Zinsen.

Für erfahrene Anleger, die:

• bereit sind, Kreditrisiken einzugehen,
• dafür eine höhere Rendite suchen,
• und die Funktionsweise und Risiken von strukturierten Produkten verstehen.